人形機器人2025年度策略報告

一、行業背景與趨勢

隨著科技的飛速發展，人工智能正逐步滲透到各個行業，而人形機器人作為人工智能技術的終極載體，正迎來前所未有的發展機遇。特斯拉Optimus的量產在即，預示著人形機器人產業即將邁入一個全新的發展階段。馬斯克在采訪中的樂觀預期，進一步提振了市場對人形機器人產業的信心。預計2025年，特斯拉的人形機器人產量將達到千臺級別，并在后續幾年內實現快速增長，為整個行業樹立了明確的標桿。

與此同時，海外產業鏈巨頭如英偉達、谷歌、OpenAI等也紛紛入局，加劇了人形機器人市場的競爭態勢。這些巨頭憑借在人工智能、芯片、云計算等領域的深厚積累，為人形機器人的發展提供了強大的技術支持和市場動力。

二、產業鏈分析與投資機會

Tier1與諧波減速器環節

從確定性角度來看，三花和拓普作為特斯拉人形機器人的Tier1核心供應商，其發展前景最為明朗。隨著特斯拉人形機器人產量的快速增長，這兩家公司的業務量也將隨之大幅提升。此外，諧波減速器作為人形機器人的關鍵零部件，其競爭格局已相對明朗，哈默納科和綠的諧波處于領先地位。然而，由于產能、價格等因素，未來國內產業鏈有望承接更多份額，為投資者提供了潛在的投資機會。

靈巧手環節

從變化角度看，靈巧手作為人形機器人的核心部件，目前仍處于迭代升級階段。這意味著該領域仍存在較大的技術創新和市場拓展空間。對于投資者而言，關注靈巧手領域的創新企業和新技術，有望捕捉到更多的投資機會。

國內產業鏈

華為領銜的中國具身智能產業正在加速落地，為人形機器人產業的發展注入了新的活力。華為全球具身智能產業創新中心的正式運營，以及與多家企業的合作備忘錄簽訂，將有力推動國產人形機器人的進程。目前，華為鏈正處于快速發展階段，產業鏈供應格局尚未穩固，預期仍有新玩家加入。這為投資者提供了更多的選擇和潛在的投資機會。

三、投資策略建議

關注Tier1核心供應商

投資者應重點關注三花和拓普等Tier1核心供應商的發展動態，把握其業務量隨特斯拉人形機器人產量增長而提升的投資機會。

布局諧波減速器領域

諧波減速器作為人形機器人的關鍵零部件，其市場份額有望向國內產業鏈轉移。投資者可以關注哈默納科和綠的諧波等領先企業的市場表現，以及國內相關企業的技術創新和市場拓展情況。

挖掘靈巧手領域潛力

靈巧手作為人形機器人的核心部件，其技術創新和市場拓展空間較大。投資者可以關注該領域的創新企業和新技術，尋找潛在的投資機會。

關注國內產業鏈發展

華為領銜的中國具身智能產業正在加速落地，為人形機器人產業的發展提供了強大的支持。投資者可以關注華為鏈及相關企業的市場表現，把握國產人形機器人進程的加速落地帶來的投資機會。

四、風險提示

盡管人形機器人產業前景廣闊，但投資者仍需注意以下風險：

技術風險：人形機器人技術仍處于快速發展階段，技術創新和市場拓展存在一定的不確定性。

市場競爭風險：隨著更多企業的加入，人形機器人市場競爭將日益激烈，投資者需關注企業的市場地位和競爭力。

政策風險：政策對人形機器人產業的發展具有重要影響，投資者需關注相關政策的變化及其對企業的影響。